财新传媒
2016年11月26日 20:17

Why liquidity tightened?

China Macro Insights: Why liquidity tightened?

Analyst: Xiyang Cai, CFA FRM ;  Date: Nov-26, 2016

Highlights

Economic indicators on growth and inflation in October are mixed but positive in general. Massive public investment in infrastructures and strong sales on property and automobiles in the first three quarters have stabilized China's economy. We forecast the growth momentum would highly likely prolong to 2017Q1, giving more freedom for policy makers focusing on risk prevention、deleveraging and asset bubble depressing. RMB......

阅读全文>>
2016年10月26日 21:53

中国核心城市房价“泡沫”根源和趋势

中国核心城市房价“泡沫”根源和趋势

本文为参加北京某论坛发言速记稿整理,全文超8000字、阅读约8分钟 。

非常荣幸参加今天下午的研讨会,前面四位专家把数据、制度、经济学原理、人口现象、以及政府行为都有非常全面细致的分析,我讲的内容、包括一些数据多少可能有一些重合,但我会用国际和金融的视角、再加上更加直观的数据图表给大家做一个分析。

我的报告分为四个部分:第一是从全球角度去看,刚才也有专家讲到一些全球经验,我再做一些补充。第二是从金融视角去看,因为我来自银行,可能习惯于从投资的角度去看,有助于大家理解。第三是把中国城市楼市分化的核心根源跟大家做一个分析,我们会提供数据化的论证。第四是一个简单的总结,其......

阅读全文>>
2016年10月24日 19:32

富者连房百套 贫者无首付之力

富者连房百套 贫者无首付之力

两篇文章刷屏朋友圈,昨天是《年薪12万属于高收入人群》,今天是《中产阶级固化可以实现国家进步?》。引发广泛讨论的其实是在资产泡沫面前,即使是拥有体面收入的中产收入阶层,面对社会财富的剧烈分化,也不得不陷入深深的焦虑。

年薪12万就被判定为高收入阶层,加税的意味似乎近在眼前,虽然相关方面辟了谣,但还是让中产们惊......

阅读全文>>
2016年10月13日 18:59

从全球房价普涨看中国楼市“泡沫”

从全球房价普涨看中国楼市“泡沫”

摘要:

2010以来全球主要经济体房价均普遍上扬20%-30%、核心大城市房价上涨40%-50%;中国百城均价涨幅30%,略高于全球水平,而一线城市及部分热点二线城市涨幅近80%-100%,涨幅要远高于全球核心大城市的平均涨幅,但考虑到中国城镇化进程、经济成长性、与非核心城市的资源禀赋差异以及发展潜力等基本面因素,中国核心城市房价或许存在一定“泡沫”,但也并非完全是“空中楼阁”。 

全球房价普涨,其中固然有货币流动性的推波助澜,但收入增长和人口流入仍是货币发挥作用的根本。中国热点城市房地产“泡沫”,表面看可能部分地归咎于投机力量加剧短期供需关系的失衡以及酝酿“泡沫&rdq......

阅读全文>>
2016年10月09日 19:26

资产泡沫是增长消化还是自我破灭?

资产“泡沫”没有客观标准,见仁见智。感性理解,价格显著偏离历史均价或可比参考价,或许可以称之为“泡沫”。但“泡沫”在不同时间框架下是继续膨胀、震荡消化还是快速破灭,取决于各自现实条件。

一、泡沫之源:货币放水者众、结构改革者寡

全球经济增长困局沉疴难解,“低增长、低通胀、低利率”和“增量难求、存量博弈”时代已然来临。此前驱动全球经济的核心动力:工业化、信息化、年轻化、城镇化和全球化,似乎已经放缓、停滞或逆转。特别是城镇化停滞和人口老龄化加剧导致的需求结构变异,以及产能不断扩张......

阅读全文>>
2016年09月20日 12:07

经济暂稳 宽松暂停 债市震荡

一、经济暂稳

8月中国经济短期企稳,通胀CPI回落和PPI继续改善,工业生产小幅加快,外贸和消费大体稳定偏正面,投资增速未进一步显著恶化、稍现低位企稳迹象(仍待观察),财政收支压力仍然较大,外储小幅下滑。

具体数据方面,1-8月固定资产投资与民间投资与1-7月持平,未进一步恶化。基建小幅回落但仍处高位。制造业投资增速回落放缓。消费方面受汽车及房地产相关消费推动,保持10-10.5%增速。贸易方面,受人民币贬值效应下边际改善,月均贸易顺差维持400-500亿美元水平。通胀方面,食品价格回落与非食品价格平稳,8月CPI读数仅1.3%,约为年内低点,后续4个月份平均有望维持在1.5%-1.8%区域。 工业生产保持平稳,原因是&ldqu......

阅读全文>>